停滯膨脹 陸、印央行鬆緊兩難

1

【本報綜合外電報導】印度與中國大陸都承受消費者物價(CPI)急漲與經濟成長減緩的打擊,引發「停滯膨脹」的憂慮,並可能使全球經濟成長雪上加霜;但由於情勢並不確定,也使兩國央行鬆緊兩難。
北京當局過去6個月來一直擔憂停滯膨脹的風險。目前大陸經濟成長處於29年來低點,但CPI漲幅卻超過4%,最近爆發的武漢肺炎又將抑制經濟活動。
印度經濟成長率也摔到6年來低點,去年第3季僅年增4.5%,12月通膨率更達7.4%。
不過經濟學者仍質疑中、印兩國是否真陷入滯脹,抑或只是發生一連串的糧食價格震撼,導致表面的通膨掩蓋了潛在的通縮壓力。
大陸由於發生「非洲豬瘟」,拉高豬肉價格,並帶動替代性食品價格上漲;儘管整體CPI上升,但核心CPI(扣除能源及食品)卻持續下降。
印度12月糧食價格比上年同期躍升12%,蔬菜價格漲幅更高達60%。印度經濟學者表示,目前糧價急漲主因降雨不時,因此通膨未必會居高不下;目前通急升只是「過渡性」,只要下一季洋蔥上市後就能平息。
匯豐銀行亞洲經濟研究主任紐曼指出,講停滯膨脹可能產生誤導作用;由於糧食價格高漲打擊需求,中期間反而可能更偏向物價下跌。糧價雖漲,但其他產品與服務卻跌價;因此亞洲真正的威脅可能不在於停滯膨脹,而是經濟停滯。
大陸人民銀行與印度央行則面臨困難的抉擇。如果糧價大漲當真引發全面通膨,央行就必須升息;但如果通膨只是暫時,央行反而要擔憂需求疲軟,或通膨率進一步跌破目標。
人民銀行目前並未積極放鬆信用,去年12月社會總融資額比上年同期擴張10.7%,信貸成長相對穩定。
印度央行可能暫停寬鬆政策。如果糧食漲勢不止,央行很難進一步降息,甚至可能需要升息,以確保通膨目標的信譽,但將使經濟再受打擊。

分享: